电煤需求与电力市场

这一页解决什么问题

本页回答五个问题：电到底是谁在用煤发出来的、煤电现在在电力系统里干什么活、电厂按什么节奏买煤、政策用什么办法让电厂始终把煤堆在那里、以及电力市场化与绿电怎么改变这套节奏。所有具体数字都能在 来源摘录：电煤需求与电力市场 里找到带 URL 的对应条目。

形象版：把电厂想成一个每天要吃饭的大食堂。它不能饿着——客人（用电负荷）来了必须立刻端出饭菜；但也不能一次囤一年的粮，因为粮有保质期（存煤会自燃、会结块、会占资金）。所以它按三件事决定今天买多少米：今天要煮多少饭（日耗）、米缸里还剩几天（可用天数）、以及米价现在贵不贵（长协价与市场价的差）。

严谨口径是：电厂的燃料采购节奏由三个变量共同决定——日耗（万吨／日，由上网电量和机组效率决定）、库存可用天数（库存量除以日耗，有政策下限）、以及合同结构（长协与市场煤的配比）。这套节奏不是电厂自己定的，还叠加了国家发展改革委的保供要求与容量电价等制度约束。

本页知识分八节，建议按顺序看：

1. 装机容量与发电量为什么是两个数（一 装机容量与发电量：两个数讲的是两件事）；

2. 煤电一年到底运行多久（二 利用小时数：煤电现在在干什么活）；

3. 一张「电厂买煤的节奏」表（三 电厂买煤的节奏）；

4. 保供机制（四 迎峰度夏与度冬：一年两次的采购闹钟）；

5. 容量电价（五 煤电容量电价：固定成本谁来付）；

6. 煤电改造（六 煤电「三改联动」与新一代煤电升级）；

7. 电力市场化（七 电力市场化：中长期、现货与绿电）；

8. 最新形势判断（八 最新的电力供需形势判断）。

一 装机容量与发电量：两个数讲的是两件事

形象版：装机容量像「厨房里有多少口锅」，发电量像「一年总共炒了多少盘菜」。你买了十口锅，不代表能炒十倍的菜——锅只在有客人时才点起来，而且大锅常常只用来烧开水（调峰），主力炒菜的是越来越便宜的小灶（新能源）。

严谨口径是：装机容量（installed capacity）是某一时点的设备额定功率合计，单位是万千瓦或亿千瓦；发电量（generation）是一段时间内实际发出的电量，单位是亿千瓦时或万亿千瓦时。两者之间差一个「利用小时数」，见第二节。

2025 年这两个数出现了方向相反的走势，这正是当前电煤需求承压的根源：

注意最后四行里的口径差别：同一年的火电发电量，国家统计局口径是「下降 1.0%」，国家能源局转述的行业报告口径是「下降 0.7%」，中电联口径的煤电发电量则是「下降 1.9%」。这不是谁算错了，而是三个不同的分母与统计范围（详见摘录待核实清单第 4 条）。看到「火电下降多少」这类说法，先问是哪一套统计。

一句结论：装机在涨（＋16.1%），发电量只涨 4.8%，火电发电量在跌。说明新增装机绝大部分是风电和太阳能，而它们吃掉的正是火电原来的电量份额。这就是电煤需求侧最根本的变化。

二 利用小时数：煤电现在在干什么活

形象版：利用小时数像一个员工一年上了多少小时班。全年满负荷是 8760 小时；煤电平均只上了 4346 小时，不到一半。剩下的时间它在待命——不是闲着，而是像消防员一样穿着装备等警铃。这解释了为什么我们要给它一份「在岗补贴」（容量电价）。

严谨口径是：发电设备利用小时数（utilization hours）＝ 发电量 ÷ 平均装机容量，单位是小时／年。它衡量设备的「出力强度」，不是设备好坏的直接指标——新能源利用小时天然低（受资源限制），煤电利用小时下降则主要反映「让位给新能源 ＋ 承担调峰」。

说明：2025 年分类型利用小时数出自中电联《2025—2026 年度全国电力供需形势分析预测报告》，本页引用的是检索到的转载页与上市公司年报旁证（见摘录 D5 的转述标注），逐字引用前需回中电联报告原文。

利用小时数对煤炭生意的三个含义：

1. 煤电发电量决定电煤消费总量。利用小时从 4628 掉到 4346，等于同样的装机一年少发约 6% 的电，少烧对应比例的煤。

2. 利用小时低不等于煤电不重要。它在「无风无光」的时段必须顶上去，这正是容量电价和保供政策要买的东西（见第五节）。

3. 低负荷运行会推高单位煤耗。国家能源局网站转载的政策解读明确写道：近两年在燃煤煤质下降、新能源大规模并网造成煤电机组调峰深度及频次持续增加、机组运行负荷持续下降的背景下，煤电供电煤耗略有增长（摘录 D14）。翻译成生意语言：煤电让位给新能源之后，烧同样一度电反而要多烧一点煤，这是一个抵消性的需求支撑。

三 电厂买煤的节奏

形象版：一年里电厂有两个「过年」：夏天最热的两个月，和冬天最冷的两个月。过年前要把米缸填满，过后倒掉陈米等下一轮。所以煤价的高低，往往不取决于全年平均，而取决于「过年前那一个月电厂着不着急」。

严谨口径是：电厂的采购节奏由「日耗爬坡—库存回补—高位维持—淡季去库」四段构成，政策在第三段上加了硬约束（迎峰前把最低库存再提高 5—10 天），因此采购需求集中在迎峰前 1—2 个月释放。下面这张表是全页的核心：

库存天数的高低标准不是感觉，而是有具体数字的。下表把政策标准与实际观测放在一起：

三点读法：

1. 「可用天数」＝库存量 ÷ 日耗量。同一个库存量，夏天日耗翻倍，可用天数就腰斩——所以「库存多少万吨」和「能用多少天」是两件事，不能互推（常见误区见本页末节）。

2. 谁统计也有两套：中电联有「电力行业燃料统计」（覆盖纳入统计的发电集团燃煤电厂，输出日耗、库存与可用天数）；国家发展改革委口径是「全国统调电厂」。两者覆盖范围不同，数字不能相加（摘录 D12）。

3. 政策还专门规定了「库存」不含在途煤——主要用户的库存只算厂存煤（含距厂较近的自有或租用堆场、专用码头存煤），不包括在途煤（摘录 D8）。对供应链的意义是：煤从矿区发出、还在火车上，不构成电厂的库存天数，这段时间是电厂的「风险窗口」。

价格上也能看出节奏。2025 年全年环渤海港口 5500 大卡动力煤长协合同均价 680 元吨、现货均价 702 元吨（摘录 D4）；进入 2026 年，3 月秦皇岛港 5500 大卡长协价 682 元吨，同月底环渤海现货平仓价 753 元吨（摘录 D11）——价差从 2025 年的 22 元吨级别扩大到 2026 年 3 月的 70 元吨级别，说明 2026 年市场煤比长协贵，长协的「票面价值」在回升。

#+CAPTION: 电厂买煤的节奏：一年两个高峰、三种煤源

四 迎峰度夏与度冬：一年两次的采购闹钟

形象版：保供机制像开学前的班会：老师（发改委）先把所有人叫来，说清今年考试重点，再点名几个容易出问题的学生（东北供暖、重点地区）单独交代，最后定一条红线——谁低于红线，就天天盯着你。

严谨口径是：迎峰度夏与度冬的能源保供由国家发展改革委以视频会议形式部署，形成「会前研判—会上分工—会中动态监测」的机制，措施分五类：稳发稳供（含电煤运输保障与中长期合同履约）、省间电力互济、需求侧管理、应急处置、安全生产。这是行政性协调机制，不是市场机制；它决定运力与资源在高峰期的分配优先级。

两次会议披露的机制要点：

需求侧的波动来自哪里？中电联的表述给出了机制：夏季我国空调降温用电负荷占比在三成左右，部分地区超过四成；同时风、光资源以及来水存在不确定性，常规电源增加规模小于用电负荷增加规模，煤电作为兜底保供电源，发电和电煤消耗的波动性和不确定性会不断增强（摘录 D12）。

对煤炭供应链的三条含义：

1. 运力在高峰期的分配逻辑是「合同优先」。保供要求里明确写「强化电煤运输保障」，而中长期合同是运力配置的载体（制度细节见 电煤长协）。

2. 电厂不着急的月份，贸易商最难赚钱；着急的月份，价格与运力一起紧。全年利润的分布是极度不均匀的。

3. 保供是行政机制，所以「今年会不会缺煤」这种问题，答案往往写在会前库存数字里，而不是写在价格里。

五 煤电容量电价：固定成本谁来付

形象版：过去电厂靠「多发电多赚钱」，现在电越来越不值钱（新能源一来电价就掉），于是改成「底薪＋计件」：底薪（容量电价）保证机组在岗待命，计件（电量电价）按实际发电量结算。底薪的好处是你不用拼命加班，坏处是你必须随叫随到——叫你不来要扣钱。

严谨口径是：发改价格〔2023〕1501 号把煤电从单一制电价改为两部制电价——电量电价通过市场化方式形成，容量电价按回收一定比例固定成本确定。容量电费＝当地煤电容量电价 × 机组申报的最大出力，与发电量无关；机组按月申报、电网企业按月结算，费用纳入系统运行费用由工商业用户分摊（摘录 D16）。

容量电价的量级可以这样读：新疆 2024—2025 年 100 元千瓦·年，一台 60 万千瓦机组一年对应的容量电费约 6000 万元；2026 年起回收比例提到不低于 50%（折合约 165 元千瓦·年），同一台机组约 9900 万元。对一个毛利率本就很薄的煤电厂，这是从「可有可无」变成「不能不要」的一笔钱。

容量电价是否改变电厂采购节奏

这个问题必须把「已确认的事实」和「本报告的判断」分开写。

已确认的事实（有文件依据）：

1. 容量电价与发电量脱钩，只与「申报最大出力」挂钩（摘录 D16）。这意味着电厂有一部分收入不再取决于发了多少电。

2. 考核直接惩罚「叫了不来」：月内两次无法提供申报最大出力就扣 10% 容量电费，四次及以上全扣（摘录 D16）。

3. 容量电费要按月申报、按月结算，申报的最大出力是测算与考核依据（摘录 D16）。

4. 2025 年全国煤电机组获得容量电费 1006 亿元，折度电价 30.1 元/兆瓦时（摘录 D2）。

本报告的判断（属于推断，尚未找到公开研究支持，已列入摘录待核实清单第 10 条）：

1. 容量电价改变的是「电厂愿不愿意保留机组、愿不愿意随叫随到」，而不是「电厂什么时候买煤」。它不直接改变日耗曲线，因此不直接改变采购节奏。

2. 但它间接提高了一个新约束：既然拿了容量费就必须随时顶得上，那么「燃料断了导致机组出不了力」就从亏钱变成了「扣容量电费 + 可能取消资格」。这会把燃料可用性从成本问题变成合规问题。

3. 因此可以合理推断：容量电价强化了「迎峰前把库存垫到政策底线之上」的行为，而这一行为与容量电价出台前由政策强制的效果方向一致、力度更强。这个推断需要用电厂采购数据或访谈验证。

4. 一个反向的推断：容量电价占比越高，电厂对现货电量价格的敏感度可能越低，市场煤采购的价格弹性可能下降——即「该买还是得买」。同样需要验证。

一句话：容量电价改的是电厂的收入结构，不是它的日耗曲线；它通过「必须有货」这条考核要求，间接把库存管理从利润问题推向了合规问题。

六 煤电「三改联动」与新一代煤电升级

形象版：「三改联动」是给老锅炉做三件事：省着烧（节能降耗）、顺便给居民供暖（供热）、以及能随时把火调小而不灭（灵活性）。第三件事听起来最不起眼，却是新能源能大规模上桌的前提——因为锅能调小，才敢让别的电源时来时不来。

严谨口径是：三改联动指煤电节能降耗改造、供热改造和灵活性改造制造三项统筹推进，出自发改运行〔2021〕1519 号及其附件《全国煤电机组改造升级实施方案》（摘录 D13）。

进度与效果：

两个必须注意的地方：

1. 2025 年供电煤耗 301.9 克千瓦时，并没有达到「300 克标准煤千瓦时以下」的政策目标（摘录 D13 的目标 vs 摘录 D2 的实际值）。这不是执行不力，而是结构性的：调峰越频繁，机组在低负荷区运行的时间越长，单位煤耗越高。

2. 「三改联动」之后政策又加了一轮：发改能源〔2025〕363 号《新一代煤电升级专项行动实施方案（2025—2027 年）》要求在 35% 的基础上把现役纯凝机组最小出力做到 25%—35%，新建燃用烟煤的煤粉炉机组力争 25%（摘录 D14）。

对新疆煤的直接影响写在同一份文件里：实施方案明确「提升电煤煤质。通过优先释放煤矿项目优质产能、保障煤炭跨区运输铁路运力等措施，提高电煤产运需保障水平」，并要求「确保电厂燃用设计煤种，最大限度避免因燃料品质波动造成的机组实际运行能耗增加」（摘录 D13）。翻译过来：煤质不合设计值，不只是扣价问题，还会让电厂在考核上吃亏——所以电厂有理由对煤质挑得更细。

七 电力市场化：中长期、现货与绿电

形象版：电力市场现在是「三张桌子同时在谈价」：一张大桌谈年度批发（中长期合同，锁量锁价，占绝大多数）、一张小桌按小时竞拍（现货，价高者得）、还有一张专门谈「绿」（绿电交易，带电带证）。电厂的钱要看三张桌子的总和，而不是任何一张。

严谨口径是：我国电力市场以中长期、现货、辅助服务三个基本规则为主干，加上信息披露、市场注册、计量结算等支撑规则，构成「1＋6」基础规则体系（摘录 D19）。现货市场规范日前、日内和实时电能量交易，以及与中长期、辅助服务、代理购电的衔接（摘录 D20）。

绿电对火电用煤的影响，用 2025 年的实际数字看最清楚：

• 风电发电量 1.13 万亿千瓦时、太阳能发电量 1.17 万亿千瓦时，风光发电量同比增长 25.8%，占全年总发电量的 22%，同比提高约 3.6 个百分点（摘录 D19）。
• 与此同时，火电发电量 6.33 万亿千瓦时，实现十年来首次下降，同比下降 0.7%（摘录 D19）。
• 全口径煤电发电量同比下降 1.9%（摘录 D5）。
• 中国煤炭运销协会的年度报告直接给出因果结论：火电发电量累计同比下降 1.0%，拖累电煤需求增长，是制约我国煤炭消费增长的首要因素（摘录 D4）。

要点：绿电替代的是火电的「电量份额」，而不是火电的「存在必要性」。火电让出的是利用小时，拿到的是容量电价与顶峰时段的电价；对电煤需求而言，结果是全年总量走平或小降，而季节波动放大。

八 最新的电力供需形势判断

形象版：现在官方对电力供需的定性是两句话：全年「总体平衡」，夏天「局部偏紧」。翻成煤炭生意的话是——总量不缺，忙的时候缺人缺车。

严谨口径是：中电联年度与半年度《全国电力供需形势分析预测报告》是行业最常被引用的供需判断来源，判断分三层——需求增速、供给能力、区域平衡。

对新疆煤外运的意义（本报告判断，非官方表述）：电煤需求侧的结论是「总量基本走平、季节波动加大、价格承受力下降」。这意味着新增运量的机会不在「总盘子变大」，而在两个地方：一是迎峰前的补库窗口（集中、短促、对到货时间敏感），二是对煤质更挑剔的存量替代（电厂要烧设计煤种，低质煤会被排除）。这也是本项目判断终端消纳时应当放在最前面的两条。

术语表

常见误区

• 把装机容量当发电量。装机 38.9 亿千瓦不等于一年发 38.9 亿千瓦时的电；两者之间差一个利用小时数（2025 年全国平均 3119 小时）。看到「装机全球第一」就推「发电量全球第一」、「用煤全球第一」是错的推理链。
• 把库存天数当库存量。可用天数＝库存 ÷ 日耗，日耗一涨天数就掉。同样的库存量，在 3 月和 7 月是完全不同的紧张程度；「某厂库存 30 万吨」这句话在夏季可能意味着可用 8 天。
• 把在途煤算进库存。政策口径明确：主要用户的库存只算厂存煤，不包括在途煤。谈判时对方说「货已经在路上了」，那不是他的库存天数，是你的交付风险。
• 用一套口径否定另一套。同一年火电发电量既有「下降 1.0%」（规模以上工业口径）也有「下降 0.7%」（行业报告口径），煤电口径是「下降 1.9%」。三套数字都对，混用就错。
• 把「三改联动完成率」直接横向比。节能 3.5 亿千瓦、灵活性 2 亿千瓦、供热 5000 万千瓦、灵活制造 1.5 亿千瓦是四个不同分母；「合计 6 亿千瓦左右」又是另一个口径。分母不清楚，完成率没有意义。
• 把容量电价理解成「电厂不发电也白拿钱」。它的每一分钱都对应「申报最大出力」的可用性考核：月内两次顶不上就扣 10%，四次及以上全额扣减，一年三次全扣就取消资格。这是有条件的钱，不是补贴。
• 把「总体平衡」读成「不会缺煤」。官方定性的完整表述是「总体平衡、局部偏紧」，且保供机制本身就预设了局部会紧——否则不需要设「存煤 15 天以下动态清零」这条红线。
• 用一年数据外推。2025 年火电发电量十年首次下降，不等于以后每年都降；煤电新增装机仍在投产（2026 年煤电装机占比预计降至 31% 左右，是占比下降，不是绝对量下降）。判断需求要用「电量 × 煤耗」而不是只看电量。

延伸与出处

• 本页全部数字的原始链接、逐字引文与 12 条待核实事项：来源摘录：电煤需求与电力市场
• 术语与口径字典（电力以外的口径请看这一页）：煤炭行业术语与口径
• 电煤长协制度与运力如何跟着合同走：电煤长协
• 行业机制类来源（产量、进出口、行业阶段）：来源摘录：行业机制与政策
• 煤质、基准与洗选（为什么电厂对煤质挑得细）：煤质与洗选
• 运力口径与通道：铁路与铁海联运