煤是什么：从一块黑石头到一度电

一、煤不是石头，是压了几亿年的植物

这一课假设你对煤一无所知。先把「煤是什么」说清，因为后面所有内容——链条、生意、价格、研报——都建在这几个常识上。

三亿年前的石炭纪，地球上长着大片蕨类森林。树死了倒在沼泽里，被泥沙盖住，和空气隔绝；地壳慢慢下沉，压力和温度越来越高，植物里的水分被挤出去、氧气被赶走、碳被留下来。几亿年之后，它就成了煤。

一句话：煤是被时间压缩过的植物。所以它和木头一样能烧，只是同样重量里塞的能量多得多。

这个出身解释了很多事。比如为什么煤的「成色」差这么多——同一片叶子，加工程度不同，性格完全不同：

• 刚采下来的木头，相当于鲜茶叶：水分大，烧起来冒烟。
• 褐煤相当于晒了半干的茶叶：能烧，但不耐放。
• 烟煤相当于炒过的茶：中国的主力煤种，什么都能干。
• 无烟煤相当于陈年普洱：最「熟」，烟少、耐烧、贵。

按国标 GB/T 5751，煤按挥发分和黏结性分成十几个小类。但做生意的人不这么看——他们只问一句「这煤拿去干什么」。下一节先看熟度，再看到底有几种用途。

二、熟度阶梯：埋得越深、烤得越久，煤越「熟」

记住这一句就够用：熟度决定热值，热值影响价钱，但决定煤往哪走的，是用途。新疆外运的煤几乎全是中段的烟煤，没有最贵的无烟煤，也基本不产下一节要说的炼焦煤。

三、行业只关心三种用途

地质学家分十几个小类，做生意的人只分三类——因为这三类的买家、指标和定价方式完全不同。

「动力煤」和「电煤」在多数语境下指同一件事，研报里两个词混着用，不要以为是两种煤。

为什么要先分清用途？因为价格是跟着买家走的，不是跟着煤走的。同样一吨烟煤，卖给电厂按大卡计价、有国家划的价格区间；卖给化工厂则是另一套谈法，长协占比低得多。这条线索在化工煤那一课会展开。

量级上，中国 2025 年原煤产量 48.32 亿吨，其中一半以上直接进了电厂锅炉——具体算法见第六节，你可以自己验算。

四、大卡：煤是按热量卖的，不是按重量

这是全课最值钱的一条常识。想通它，研报里一半的价格讨论就通了。

大卡是什么？热量单位。1 大卡 = 把 1 公斤水加热 1℃ 需要的热量。所以「5500 大卡/公斤」的意思是：1 公斤这种煤烧完，理论上能把约 69 公斤水从 20℃ 烧开（每公斤水从 20℃ 升到 100℃ 要 80 大卡，5500 ÷ 80 ≈ 69）。

行业里它会写成 5500 大卡、5500 千卡/公斤、5500 kcal/kg、Q5500、「五千五」——都是同一个意思。

「收到基低位」四个字在说什么

正式合同里不会只写「5500 大卡」，会写「收到基低位发热量（Qnet,ar）」。拆开看：

• 收到基：按煤实际收到的状态算，里面含着水。
• 低位：煤里的水烧成蒸汽要吸走一部分热，这部分不算。

白话就是：电厂拿到手的煤是湿的，水蒸发会偷走一块热量，所以按「实际能用上的热量」计价。读研报时看到「5500 大卡」而没写基准，先当它没写全——不同基准之间差几百大卡是常事，这是口径陷阱里最常见的一个。

两批煤怎么比价：折成同一个热值

假设你收到两个报价：A 批 5500 大卡、660 元/吨；B 批 5000 大卡、620 元/吨。看起来 B 每吨便宜 40 元。真的吗？

行业动作就这一句：折成同一个热值再比。只看每吨标价，是外行最容易掉进去的坑。

折算也不是永远按比例。中电联建议 5000 大卡按 5500 大卡价格的 0.88 折算、4500 大卡按 0.77 折算；而简单比例算出来是 0.909 和 0.818。低热值煤的折扣比线性更狠——因为杂质多、白运的水多、电厂还要多处理灰渣。出处：中电联热值折算建议报道。

五、除了热值，还要看四个指标

买菜不只看分量，还要看有没有烂的、有没有掺水。煤也一样，报价单上除了热值，还挂着四个指标。

洗选就是淘米。原煤从井下上来带着矸石（混在里面的石头）和杂质，洗煤厂用水和重介质把它们洗掉一部分，把煤分成精煤、中煤、煤泥。

• 好处：单位热值提高，卖价提高，运到远处不白跑。
• 代价：洗一吨要花钱、要用水，还会洗出煤泥这种低价值副产品。
• 判断标准：洗完多卖的钱，够不够覆盖洗选成本。这就是「洗选经济性」，细节见知识库煤质与洗选。

六、一吨煤变成多少度电

这一节是全课最有画面感的一段。先拿两把尺子：

1. 标煤：把各种煤折成同一把尺子。1 公斤标煤 = 7000 大卡。
2. 供电煤耗：发一度电要烧多少标煤。2025 年全国 6000 千瓦及以上火电厂平均 301.9 克标煤/度（国家能源局口径）。

反过来说更好记：发一度电要烧约 0.38 公斤 5500 大卡的煤。而 2600 度电，够一个普通三口之家（每月约 300 度）用八个多月——一吨煤，一家人大半年的电。

再往前一步，就能算电厂的钱

这一步是读研报的关键：

差了 3 分钱。听起来很小，但乘上发电量就很大：一台 60 万千瓦机组，按 2025 年全国平均利用小时 3119 小时算，一年发约 18.7 亿度电；每度差 3 分，一年就差约 5000 万元。

这就是为什么电厂死盯着煤价，也是为什么「长协」对电厂是命根子——价格与结算那一课会展开讲这套合同。反过来，这也解释了研报里那句「电厂对煤价的承受能力」是什么意思。

以上为本课示算，假设全部用长协或全部用现货，实际两者混用；机组效率按全国平均。同一逻辑往上推：2025 年煤电发电量占总发电量 51.1%，全社会用电量 10.37 万亿千瓦时，按每度 0.38 公斤煤算，全国煤电一年烧掉约 20 亿吨煤——也就是全国原煤产量的四成多。数字量级对了，说明这套换算没走偏。

七、同一批煤，为什么有五个价

一箱苹果在果园、在批发市场、在超市、送到你家门口，是四个价钱。煤完全一样：每过一道手，都有人加一笔费用，也顺手拿走自己那一块。

所以报价单上的名字，指的是「煤走到哪一步了」：坑口价（还在矿上）、车板价（已经装上火车）、平仓价（已经在港口装上船）、到岸价（到了目的港）、到厂价（到了电厂门口）。这五个名字，价格与结算那一课会逐个对边界。

这里只要记住一条：最大的一块通常是坑口煤价，但决定生意成败的，是附加的那部分。五种报价各自的边界和结算扣款，见价格与结算卡和价格、结算与占款那一课。

本项目最极端的例子：吐哈坑口价 380 元/吨，运到秦皇岛光铁路运费就 736 元/吨——运费是煤价的近两倍。这就是疆煤外运的核心矛盾：不是煤贵，是路贵。所以听到「新疆煤便宜」，第一句要问：在哪儿便宜？

八、长协与现货：包月套餐和点外卖

煤价不是只有一个价，而是两套制度并行：

• 长协（电煤中长期合同）＝ 包月套餐：量和价提前定好，国家还划了价格区间，稳定但不够灵活。
• 现货（市场煤）＝ 点外卖：随行就市，煤紧的时候贵得离谱，松的时候便宜。

国家为什么要管煤价？因为电是民生，电价不能随便涨。所以给煤价划一个合理区间，让电厂不至于被烧穿。2022 年 303 号文规定：秦皇岛港 5500 大卡动力煤中长期交易的合理区间是 570—770 元/吨——注意这是指定地区、指定热值、指定制度下的边界，不是所有煤的行情。

两套制度实际跑出来是这样（这是全课最好的教材）：

价差从 22 元拉大到 71 元，说明 2026 年市场煤比长协贵得多。研报里「市场煤价格」「长协占比」这些词，讲的就是这件事：同一批煤，走哪条合同路径，价钱差多少。

九、中国的煤在哪，新疆特殊在哪

新疆的煤不是问题，新疆到用户的 2000 公里才是问题。所以本项目的核心变量从来不是「有没有煤」，而是「煤价高到什么程度，才付得起这段运费」。这就是最后一课（疆煤经济性）要算的那条临界线。

十、现在回头读那句研报

同一个句子，学完这课再读，信息量完全不同：

最后一行是下一课（读券商研报）的主题。而这一课给你的，是读任何煤炭材料都需要的底座：煤是什么、按什么卖、能发多少电、价钱在哪一站被加出来。

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